Poste Italiane ha lanciato un’offerta pubblica di acquisto e scambio totalitaria volontaria su Telecom Italia, comunemente nota come Tim, per un valore complessivo di 10,8 miliardi di euro. L’operazione rappresenta una delle più rilevanti del panorama economico italiano degli ultimi anni e punta a creare un unico grande gruppo nazionale capace di integrare servizi postali, finanziari e telecomunicazioni.
L’offerta prevede un meccanismo combinato di denaro e azioni. Per ogni azione Tim portata in adesione, Poste Italiane corrisponderà una componente in denaro pari a 0,167 euro e una componente in titoli pari a 0,0218 azioni ordinarie di nuova emissione. In termini pratici, per ogni 5.000 azioni Tim, gli azionisti riceveranno 109 azioni Poste di nuova emissione e 835 euro in contanti.
Il corrispettivo complessivo esprime una valorizzazione di 0,635 euro per ciascuna azione Tim, incorporando un premio del 9,01% rispetto al prezzo ufficiale rilevato alla chiusura del 20 marzo 2026, pari a 0,5832 euro. Se tutte le azioni Tim attualmente in circolazione dovessero essere portate in adesione, agli azionisti verrebbero consegnate complessivamente 371.986.879 azioni ordinarie di nuova emissione di Poste, che rappresenteranno il 22,17% del capitale sociale della società.
L’obiettivo dichiarato di Poste Italiane è acquisire l’intero capitale sociale di Tim e procedere con il ritiro della società dalla Borsa entro il 2026, attraverso quello che tecnicamente viene definito delisting. Secondo quanto comunicato dall’azienda, questa scelta favorirebbe un più efficace processo di integrazione delle rispettive attività e il conseguimento degli obiettivi industriali e strategici sottesi all’operazione.
La nascita del nuovo gruppo risultante dalla fusione delle due società darebbe vita a una realtà di dimensioni molto rilevanti nel panorama nazionale. I ricavi complessivi ammonterebbero a quasi 27 miliardi di euro, con una forza lavoro di oltre 150mila dipendenti. L’idea è creare una piattaforma nazionale integrata per infrastrutture digitali, servizi cloud e connettività, sfruttando la rete capillare di Poste sul territorio e le competenze tecnologiche di Tim.
Un elemento centrale dell’operazione riguarda il ruolo dello Stato italiano. Secondo quanto previsto dal comunicato di lancio dell’offerta, lo Stato manterrebbe il controllo della nuova società con una partecipazione superiore al 50%, anche attraverso la quota detenuta da Cassa Depositi e Prestiti. Questa governance stabile, con la presenza pubblica come azionista di maggioranza, viene presentata come garanzia di stabilità e guida strategica per lo sviluppo tecnologico del Paese nei prossimi anni.
Poste Italiane ha inoltre precisato che non intende procedere a una fusione formale con Tim, al fine di preservare l’avviamento operativo dell’azienda nei settori specifici di riferimento. Qualora si verificassero i presupposti necessari, l’offerente non ripristinerebbe un flottante sufficiente ad assicurare il regolare andamento delle negoziazioni delle azioni Tim, confermando la volontà di mantenere la società fuori dai mercati regolamentati.
Un dettaglio tecnico rilevante riguarda il dividendo di Poste Italiane. Il corrispettivo dell’offerta è da intendersi al netto del saldo dividendo per l’esercizio 2025, pari a 0,85 euro per ciascuna azione Poste in circolazione, che sarà sottoposto all’approvazione dell’assemblea dei soci. Se approvato, lo stacco della cedola avverrà il 22 giugno 2026 con pagamento il 24 giugno 2026.
L’operazione segna un momento di svolta per entrambe le società e per il sistema delle infrastrutture digitali italiane. L’integrazione tra i servizi tradizionali di Poste e le capacità tecnologiche di Tim potrebbe ridefinire il panorama delle telecomunicazioni e dei servizi pubblici nel Paese, con implicazioni che si estenderanno ben oltre il perimetro aziendale delle due società coinvolte.
